Gelukkige verjaardag? Stock Market Rebound

Video: Gelukkige verjaardag? Stock Market Rebound

Video: Gelukkige verjaardag? Stock Market Rebound
Video: 2023 Detroit Lions Schedule Release | Detroit Lions Podcast Reacts 2024, Maart
Gelukkige verjaardag? Stock Market Rebound
Gelukkige verjaardag? Stock Market Rebound
Anonim

Een jaar geleden, op 9 maart 2009, begon de aandelenmarkt een rally die heeft geleid tot een totaal rendement van 72% voor de S & P 500 , tot eind vorige week. Als we dit jubileum bereiken, is het de moeite waard terug te kijken naar de krachtige rally die zich heeft ontvouwd en naar aanwijzingen te zoeken voor wat er nog meer te verwachten valt als de rally een volwassen stadium bereikt.

De opleving van de aandelenmarkten was breed en varieerde in alle sectoren, groottes en regio's van de wereld. Zelfs de verontruste beurs in Griekenland is ongeveer 56% duurder in Amerikaanse dollar, en 46% in euro's, in het afgelopen jaar, zoals gemeten door de Athens Stock Exchange General Index. Andere markten hebben ook winst geboekt. In dezelfde periode, grondstoffen zijn gestegen met 33% , gemeten door de Commodity Price Index van het Commodity Research Bureau (CRB). De obligatiemarkt, gemeten met de Barclays Aggregate Bond Index, is ongeveer 9% gestegen. Op de obligatiemarkt stonden de verliezen op intermediaire en langlopende staatsobligaties in contrast met de aandelenmarktwinsten die bedrijfsobligaties van mindere kwaliteit het afgelopen jaar hebben opgeleverd.

Hoewel het krachtige totaalrendement van 72% inclusief dividenden (68% prijs alleen in de index stijgt) met een volledig jaar in historisch opzicht zeer sterk was, verbleekt het in vergelijking met de verwoestende daling die de S & P 500 vanaf 1565 op 9 oktober 2007 duurde tot een dieptepunt van 677 anderhalf jaar later. De S & P 500, nu omstreeks 1139, heeft slechts ongeveer de helft van de verliezen hersteld.

De combinatie van verbeterende kredietmarkten, het herstel van de economische en winstgroei en de vraag van buitenlandse investeerders heeft het herstel het afgelopen jaar ondersteund. Zoals u in de onderstaande grafiek kunt zien, volgde de S & P 500 het traject van de LPL Financial Current Conditions Index (CCI), die de omstandigheden voor de markt en de economie meet, het afgelopen jaar op de voet gevolgd doordat deze zich gestaag uit een negatieve omgeving heeft verplaatst. naar een die groei bevordert.

We verwachten dat de CCI in de tweede helft van 2010 kan verzwakken om een omgeving van langzame groei te weerspiegelen. De wereldwijde wind in de rug voor groei als gevolg van massale overheidsstimulansen kan in de tweede helft van het jaar beginnen te vervagen of zelfs tegenwind veroorzaken (we presenteerden onze vooruitzichten voor deze overgang het meest recent in de wekelijkse marktcommentaar van 16 februari 2010 getiteld The Winds of Verandering). Onze vooruitzichten doen ons geloven dat het langzamere groeitempo nu de rally begint te vertragen en bijdraagt aan het herstel van de volatiliteit op de aandelenmarkt.

In feite is dit precies wat de geschiedenis ons vertelt dat waarschijnlijk zal gebeuren. In de afgelopen 40 jaar eindigden recessie-gerelateerde beermarkten met sterke beurshomings die duurden tot hun eerste verjaardag. In hun tweede jaar werden de rally's afgeplat en werden ze meer volatiel, met bescheiden winsten onderbroken door meerdere pull-ups van 5-10%.
In feite is dit precies wat de geschiedenis ons vertelt dat waarschijnlijk zal gebeuren. In de afgelopen 40 jaar eindigden recessie-gerelateerde beermarkten met sterke beurshomings die duurden tot hun eerste verjaardag. In hun tweede jaar werden de rally's afgeplat en werden ze meer volatiel, met bescheiden winsten onderbroken door meerdere pull-ups van 5-10%.

In de afgelopen 40 jaar zijn er f onze recessiegerelateerde beurs daalt met meer dan 20% . De rally's die volgden op deze bearmarkten begonnen na het sluiten van:

  1. 26 maart 1970, na een daling van 36%
  2. 3 oktober 1974, na een daling van 48%
  3. 12 augustus 1982, na een daling van 27%
  4. 11 maart 2003, na een daling van 49%

Het is nuttig om deze in omgekeerde chronologische volgorde te bekijken en ze te vergelijken met de prestaties van de S & P 500 na het einde van de laatste recessie gerelateerde bearmarkt.

Zoals je kunt zien in de grafiek, lijkt de S & P 500 in 2009 en tot nu toe in 2010 veel op die in 2003 en 2004. De krachtige rally vanaf de dieptepunten in maart begint misschien een vluchtiger pad te volgen, net als de rally in 2004 nadat het de eerste verjaardag had bereikt.

Bear Market Rebound
Bear Market Rebound

De vergelijking van de rally van 2009-10 met de rally in 1982-83 onthult een vergelijkbaar pad voor het eerste jaar, wat overeenkomt met ongeveer 250 handelsdagen die hebben geleid tot een terugkeer van de volatiliteit zodra de eerste verjaardagen zijn verstreken en de aandelenmarkt in 1970-71 en 1974-75 weerspiegelden ook de terugkeer van de volatiliteit nadat de krachtige rally's begonnen te rijpen nabij het één-jarig jubileum van het dieptepunt van de bearmarkt.

Na een jaar is de S & P 500 ongeveer 70% gestegen. Gelukkige verjaardag? Niet helemaal. Natuurlijk is het goed om de helft van de verliezen op de baissemarkt te hebben goedgemaakt. Het is echter onwaarschijnlijk dat het volgende jaar ergens in de buurt zal zijn dat even lonend is als het verleden, als onze vooruitzichten voor een overgang van de rugwind naar tegenwind zich ontvouwen en als de geschiedenis zich herhaalt als het een-jarig jubileum van de huidige rally voorbij gaat.

informatieverschaffing

  • Dit onderzoeksmateriaal is opgesteld door LPL Financial. De meningen in dit materiaal zijn uitsluitend bedoeld als algemene informatie en zijn niet bedoeld als een specifiek advies of aanbeveling voor een persoon. Om te bepalen welke investering (en) voor u geschikt kunnen zijn,
  • raadpleeg uw financieel adviseur voordat u investeert. Alle prestatiereferenties zijn historisch en vormen geen garantie voor toekomstige resultaten. Alle indices zijn niet beheerd en kunnen niet rechtstreeks worden geïnvesteerd.
  • Investeren in internationale en opkomende markten kan extra risico's met zich meebrengen, zoals valutaschommelingen en politieke instabiliteit.
  • Aandeleninvesteringen omvatten risico's waaronder verlies van kapitaal.
  • Aandelenkapitaal kunnen onderhevig zijn aan een hoger risico dan beleggingen van gevestigde bedrijven. De illiquiditeit van de smallcapmarkt kan de waarde van deze beleggingen negatief beïnvloeden.
  • Obligaties zijn onderhevig aan markt- en renterisico als ze vóór de eindvervaldag worden verkocht. Obligatiewaarden zullen afnemen naarmate de rentetarieven stijgen en zijn afhankelijk van beschikbaarheid en prijsverandering.
  • De Standard & Poor's 500-index is een naar hoofdletter gewogen index van 500 aandelen die zijn ontworpen om de prestaties van de brede binnenlandse economie te meten door veranderingen in de totale marktwaarde van 500 aandelen die alle belangrijke sectoren vertegenwoordigen.
  • Er is geen garantie dat een gediversifieerde portefeuille het algehele rendement zal verbeteren of beter zal presteren dan een niet-gediversifieerde portefeuille. Diversificatie biedt geen garantie tegen marktrisico's.
  • De Commodity Price Index van het Commodity Research Bureau (CRB) volgt de prijsbewegingen van 17 grondstoffen.
  • De CRB-index volgt geen enkele grondstoffensector, maar eerder de algemene richting van grondstoffen in het algemeen. De CRB-index wordt bekeken door zowel grondstof- als obligatiebeleggers omdat de prijzen van grondstoffen en obligaties de neiging hebben om in tegengestelde richtingen te bewegen als gevolg van inflatie.
  • Barclays Aggregate Bond Index: deze index vertegenwoordigt effecten die SEC-geregistreerd, belastbaar en in dollar luidende zijn. De index dekt de Amerikaanse vastrentende obligatie markt met een investment-grade rating, met indexcomponenten voor overheid- en bedrijfseffecten, door hypotheek doorgeleide effecten en door activa gedekte waardepapieren.
  • De snelle schommelingen van grondstoffen zullen resulteren in aanzienlijke volatiliteit in de beleggingen van een belegger.
  • De Algemene Index van de beurs van Athene is een index met gewogen posities van Griekse aandelen genoteerd aan de Atheense effectenbeurs. De index werd ontwikkeld met een basiswaarde van 100 op 31 december 1980.

Aanbevolen: